Расходы бюджета растут существенно выше инфляции – в среднем на 23% по номиналу, т.е. бюджетная политика стимулирующая, что разумно в контексте экономических и политических условий.
Не представляется возможным точно оценить структуру расходов из-за закрытых данных, но очевидно, что основной прирост расходов концентрируется на нацбезопасности и военных расходах.
На гистограмме представлена визуализация номинальных и реальных (с учетом инфляции) доходов по ключевым категориям.
Что можно отметить положительного? С января по ноябрь накопленный профицит составил 557 млрд против 2.7 трлн в 2021.
Да, в этом профиците заложены 1.5 трлн нерегулярных доходов от Газпрома и высокая база января-апреля, но стоит отметить высокую устойчивость бюджета в условиях кризиса. Удержаться в профиците по итогам 11 месяцев, учитывая беспрецедентное давление со всех сторон – это сильно.
▪️Положительным моментом является достаточно низкая интенсивность падения доходов в реальном выражении. Так в кризис 2015-2016 доходы рухнули почти на 30%, в кризис 2020 падение составило 15%, а в кризис 2022 всего 10%.
▪️Сборы по НДС за 12 месяцев стагнируют с незначительным восходящим трендом – очень хороший сигнал, т.к. НДС – это производная от оборота торговли и эффективности работы налоговой службы.
▪️Акцизы немного упали в реальном выражении и находятся на уровне 2017, но это вполне нормальная динамика для акцизов, которые плюс-минус индексируются на уровне инфляции и особо не расширялись по номенклатуре последние 5 лет.
▪️Налог на прибыль снизился в реальном выражении на 12% за год, что примерно сопоставимо с кризисом 2020, но база очень высокая (это видно на гистограмме). Тенденция логичная в контексте негативных экономических процессов и снижения маржинальности, но катастрофы нет, даже близко.
▪️Доходы, связанные с импортом рухнули на 30% - это самое интенсивное и масштабное снижение с 2009. Это объективные внешнеполитические процессы, здесь сложно что то исправить, но плюс в том, что доходы восстанавливаются 6 месяцев подряд.
https://t.me/spydell_finance/2434
Свежие комментарии