Германия – флагман европейской промышленности, и именно Германия определяет общеевропейские тенденции. Повалится промышленное производство Германии? Одновременно или с небольшой задержкой в аналогичном направлении последуют другие крупные европейские страны.
Промышленное производство Германии в сентябре 2022 находится на 5% ниже 2015 года и примерно на уровне 2006 года. Прогресса нет никакого, но справедливости ради, база 2006 – это очень высокий уровень, причем настолько высокий, что за 15-16 лет лишь Китая уверенно опередил Германию по ключевым отраслям промышленности.
Поэтому стагнация относительно Германии – это скорее не признак деградации, а сохранение мощнейшего 50-летнего цикла (1955-2006) фронтальной индустриализации.
Несмотря на энергетический кризис, промышленное производство не показывает устойчиво нисходящей траектории, как можно было бы предположить, следуя логике кризисных процессов и опыта 2009, 2020, когда промышленность валилась стремительно.
Причиной являются огромный нереализованный стек/очередь заказов, которая накопилась на волне фискального и монетарного безумия, сформировавших мощнейший импульс потребительского, коммерческого и промышленного спроса 2020-2021.
Германия, будучи лидером промышленности, стала основным бенефициаром, но условно. Почему? Во-первых, проблемы в логистике, которые были решены лишь спустя два года (летом 2022), во-вторых, критический дефицит кадров, как рабочих, так и инженерных. В-третьих, немецкий бизнес не верил в устойчивость спроса и не запустил инвестиционный цикл.
В итоге копили заказы два года и постепенно реализуют их – вот поэтому промышленность некоторое время будет работать над закрытием обязательств.
На графике видно существенное отклонение промышленных заказов над промышленным производством, которое стало рекордным в истории. Спрос закончился, в сентябре был сильнейший обвал заказов, что свидетельствует о будущих проблемах с производством.
Деиндустриализация Европы начнется в начале 2023 на волне общемирового падения спроса и роста издержек.
https://t.me/spydell_finance/2248
Свежие комментарии