Стресс-тест на мировую финансовую систему увеличивается

Интенсивность роста ставки максимальная за 40 лет, но долговая нагрузка несопоставимо выше.

На протяжении 15 лет финансовая система и экономика Западных стран адаптировались под сверх мягкие финансовые условия (нулевые ставки, бесконечная ликвидность по первому требованию). Теперь это меняется.

• ФРС повысила ставку до 4.

5% (+0.5 п.п.) – максимум с января 2008

• ЕЦБ поднял ставку до 2.5% (+0.5 п.п) - максимальный уровень с декабря 2008.

• Банк Англии повысил ставку до 3.5% (+0.5 п.п) – максимальный уровень с октября 2008

• Швейцарский Национальный банк повысил ставку до 1% (+0.5 п.п.) – максимальная ставка с сентября 2008.


Отсутствие видимых последствий в настоящий момент – это эффект задержки/лага переноса/трансмиссии денежно-кредитную политики в экономику.

Долги за 15 лет стали существенно выше: по США рост нефинансового долга с 223% от ВВП до 264%, по Еврозоне увеличение с 219% до 263%, по Великобритании увеличение долговой нагрузки с 214% до 257% от ВВП, а по Швейцарии с 230 до 306% от ВВП.

Всего 6-7 месяцев назад среднемесячные ставки по ведущим банкам были ниже 1%, поэтому основное деструктивное воздействие на финансовую систему и экономику начнется в 2023 на траектории снижения запаса прочности/истощении буфера компенсации негативных последствий.

Эффект будет, но позже.

https://t.me/spydell_finance/2457