Концепция рынка не меняется

Инвестиционное сообщество пытается цепляться за уходящие фантомы прошлой хрупкой конструкции реальности, в которой существовала неограниченная и бесплатная ликвидность по первому требованию.

Целое поколение банкиров, инвесторов и топ менеджеров за почти 15 лет безумных монетарных экспериментов было взращено в стерильных условиях отказа/ухода от ответственности, когда на рынке присутствует безлимитный опцион пут с нулевой стоимостью от мировых Центробанков.

Это ситуация, когда инвестиционное сообщество получает прибыль от прироста активов, инвестируя рискованно, хаотично и бездумно, однако при первых проблемах появляются мировые Центробанки, которые заливают систему ликвидностью в неограниченных объемах до момента стабилизации условий на рынке. Таким образом, прибыль приватизируется, убытки национализируется.


Неплохая рабочая схема вечного двигателя. Вокруг этого нарратива выстраивалась вся современная архитектура финансовой системы. Они просто не могут и не способны мыслить и действовать иначе. Те, кто работал иначе - окончательно деградировали. Те, кто пришел после 2008 года на рынок - не знают иной реальности.

Стоит обратить внимание на поведение рынков и мотивы участников финансовой системы. Например, разгон рынков с 15 июля по 15 августа (свыше 15% прироста капитализации) происходил на искусственно/манипулятивно созданном нарративе, что им удалось взять инфляцию под контроль, т.к. с июня цены на сырье начали сыпаться, а многими считалось, что именно сырье является главным контрибьютером инфляции.

Соответственно, устранение сырьевого импульса способно сбить инфляционное давление, а следовательно ДКП ФРС будет более мягкой, траектория роста ставок более пологой и вообще – все по-старому. Не вышло.

Тогда рынки падали с 17 августа по 6 сентября примерно на 10% и начался очередной безумный разгон на 6-7% капитализации вновь на ожиданиях, что инфляция окажется ниже прогнозируемой и это охладит ястребиную риторику ФРС. Вновь мимо.

Инфляция приобрела устойчиво структурный характер, ситуацию даже близко не удалось взять под контроль, т.к. мера инфляционного давления перестала быть прогнозируемой (ушла конъюнктурная составляющая). Рынки вновь посыпались, потому неожиданно жесткое заседание ФРС в конце сентября с заявлениями о нетерпимости к инфляции и приверженности подавить инфляционное давление, даже ценой «экономической боли».

В итоге рынки от 12 сентября к началу октября рухнули более, чем на 13% и очередной рост.

На этот раз разгон капитализации поддерживается ожиданиями, что начнется парад капитуляции мировых центробанков после того, как тенденцию сформировал Банк Англии, первым совершивший разворот на 180 градусов.

Таким образом, единственное что интересует рынок – это вернутся ли мировые Центробанки в прежнее русло или нет, а главным катализатором возврата являются проявление кризиса, замедление инфляции и угроза дефолта системообразующих структур. Логика исключительно примитивная, бинарная.

Но ирония в том, что именно это может систему окончательно надорвать. Участники финансовой системы будут продолжать спекулировать и оказывать давление на мировые Центробанки для отказа от ужесточения ДКП, что в свою очередь подорвет процесс инфляционной нормализации. Это в будущем может заживо похоронить систему через окончательный подрыв доверия к Центробанкам и дестабилизацию долговых рынков.

https://t.me/spydell_finance/2008